2025年，光伏下行周期并未完全回暖，產(chǎn)業(yè)鏈博弈帶來的生存壓力依舊山大。頭部企業(yè)尚在喘息，腰部企業(yè)更顯艱難。

在“各尋出路”的行業(yè)背景下，有的企業(yè)忙出海，有的忙減產(chǎn)，有的忙成本控制……

而隆基綠能卻在近期頻頻釋放入局儲能的信號，其發(fā)力儲能領(lǐng)域已成定局。

從早前隆基董事長鐘寶申公開表態(tài)“暫時不做儲能”，到如今快速成立儲能領(lǐng)域新公司，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的背后，無疑折射出當(dāng)前隆基面臨的 “造血壓力”。儲能業(yè)務(wù)的高毛利率，堪稱這場行業(yè)“失血戰(zhàn)”中最好的“回血劑”。因此儲能，正成為隆基寄予厚望的新利潤增長引擎。

近年來，隨著各路資本與企業(yè)的加速涌入，當(dāng)下的儲能領(lǐng)域已從昔日的藍海市場，快速蛻變?yōu)楦偁幖ち业募t海戰(zhàn)場。這一次，手握BC“明牌”的隆基，將要面對什么樣的挑戰(zhàn)？

先前態(tài)度

“之所以不做儲能，是不想攪局”

2024年7月3日，隆基綠能在嘉興舉行全球分布式研發(fā)中心啟動儀式（暨合作伙伴共創(chuàng)大會）。其間，鐘寶申表示：一體化組件的大型企業(yè)，基本上都上了儲能，有人問隆基為什么不做儲能。我說我沒有看到隆基在儲能領(lǐng)域能夠有什么樣獨特的能力來給社會、給客戶貢獻一些獨特的價值，因此隆基不做攪局者。

2024年11月，鐘寶申在隆基綠能業(yè)績說明會明確表示：隆基“在儲能方面尚無明確決策”，并認為“電化學(xué)儲能是一種十分靈活的儲能方式，但隆基目前選擇將氫能作為布局儲能的途徑”。他強調(diào)，隆基需在儲能領(lǐng)域找到“獨特能力”，避免成為單純的“攪局者”。

其實，隆基彼時對于儲能的態(tài)度，并不是輕視或短視，大概是再次錯判了儲能的需求爆發(fā)速度和氫能普及的緩慢進度。

2021年至2024年間，隆基將氫能視為“第二增長曲線”，投入超百億元建設(shè)電解槽產(chǎn)能。鐘寶申多次強調(diào)氫能在能源轉(zhuǎn)型中的長期價值，認為其比儲能更具顛覆性。

被譽為“終極能源”的氫能，在清潔性、資源儲量、能量密度、應(yīng)用范圍等關(guān)鍵能源屬性上具備極致潛力，高度契合全球“碳中和”與能源轉(zhuǎn)型的核心需求。與化石能源相比，氫能燃燒產(chǎn)物為水，不排放二氧化碳、氮氧化物、顆粒物等污染物，能從終端使用環(huán)節(jié)徹底切斷碳排放鏈條，根本解決化石能源帶來的溫室效應(yīng)和環(huán)境污染問題；從原料端看，制造氫能的核心原料——水異常充足，地球表面71%被水覆蓋，通過電解水制氫，水可作為無限的氫源。

但就目前而言，氫能的終極潛力遠未釋放。究其原因，制氫成本、儲運成本、安全標準等方面的技術(shù)瓶頸，仍是制約其廣泛應(yīng)用的主要因素。對氫能企業(yè)來說，當(dāng)下氫能的變現(xiàn)能力極弱，稍有不慎便可能陷入虧損。隆基的氫能電解槽產(chǎn)能規(guī)劃在2025年底前提升至5-10GW，雖穩(wěn)居全球第一，但變現(xiàn)能力與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)一樣，難擔(dān)“第二增長曲線”的重任。疊加行業(yè)下行周期的財務(wù)壓力，尋找新出路成為隆基無法回避的選擇。

戰(zhàn)略糾偏

從氫能“單押”到儲能“補位”

2025年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下行周期陰霾仍舊濃重。

轉(zhuǎn)眼間，時間就來到了9月3日。當(dāng)天，在隆基舉行的投資者關(guān)系活動中，鐘寶申指出，過往光伏客戶“希望獲得組件+儲能的系統(tǒng)解決方案，而非單一產(chǎn)品”，這一需求成為隆基布局儲能的關(guān)鍵切入點。他強調(diào)，客戶對隆基的長期信任構(gòu)成了差異化競爭優(yōu)勢。

鐘寶申明確表示“不會從頭做起”，將通過參股、收購等資本運作整合優(yōu)質(zhì)資源。他認為，儲能行業(yè)“仍處爆發(fā)起點”，理由是電網(wǎng)冗余容量逐步耗盡后，光伏消納需求將直接推動儲能裝機增長。他判斷“現(xiàn)在進入儲能領(lǐng)域不算晚”，并認為隆基的技術(shù)儲備（如BC組件）與儲能結(jié)合將形成協(xié)同效應(yīng)。

這一表態(tài)是隆基儲能業(yè)務(wù)從“觀望”轉(zhuǎn)向“實質(zhì)布局”的標志性節(jié)點。

其實，這種思考不無道理。從項目盈利性與客戶黏性兩個核心維度來看，儲能業(yè)務(wù)的毛利率顯著高于光伏業(yè)務(wù)，具備更優(yōu)的盈利潛力；而從市場需求端分析，用戶愈發(fā)傾向于選擇“一站式”的一體化解決方案。若缺失儲能系統(tǒng)，企業(yè)的“光+儲”業(yè)務(wù)線將存在明顯短板，無法形成完整的服務(wù)閉環(huán)，這不僅會影響業(yè)務(wù)布局的完整性，還可能導(dǎo)致部分對光儲一體化服務(wù)有需求的用戶流失，進而削弱市場競爭力。

隆基是這么說的，更是這么做的，短時間內(nèi)，頻頻出手，采取“資本+合作”的捷徑，布局儲能相關(guān)業(yè)務(wù)。

2025年4月10日，在北京第十三屆儲能國際峰會上，隆基綠能與液流儲能達成戰(zhàn)略合作，整合單晶光伏技術(shù)與液流儲能核心能力，在項目開發(fā)、技術(shù)研發(fā)、智能運維等領(lǐng)域深度協(xié)同，聚焦鹽堿灘涂、海上光伏等特殊場景，聯(lián)合開發(fā)適配性組件與儲能系統(tǒng)，構(gòu)建“光伏+儲能”一體化解決方案。

究其合作的底層邏輯，可以從隆基一直倡導(dǎo)的“光伏+行業(yè)的全場景方案”策略中看出。

一直以來，隆基都異常重視用戶需求，產(chǎn)業(yè)也均為各應(yīng)用場景痛點而衍生出的迭代個體，再進一步，隆基開始打造行業(yè)方案。這也可以看成是隆基從“光伏制造”向“能源解決方案提供商”轉(zhuǎn)型的正在進行時，而布局儲能則是關(guān)鍵一步。

目前在隆基的行業(yè)方案體系里，主要由以下幾個大方向組成：

再看隆基綠能與液流儲能的合作，其實仍是向著光伏+特殊場景發(fā)力，并豐富其行業(yè)全場景方案內(nèi)容。

在我國，有鹽堿地9913萬公頃，約合14.87億畝，應(yīng)用場景廣泛，市場前景不俗。另外，我國擁有豐富的海上光伏建設(shè)潛力，前景同樣廣闊。

不難看出，此次合作，旨在利用隆基的組件場景適配實力和液流儲能鹽酸基全釩液流電池技術(shù)優(yōu)勢，共同為鹽堿、海上提出光儲一體化解決方案。雙方將憑借1+1>2的協(xié)同效應(yīng)，來提升項目的競爭力，實現(xiàn)雙贏的目的。

宏觀來看，隆基布局儲能業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，會分三步完成：

第一步：戰(zhàn)略合作；

第二步：資本參股；

第三步：兼并收購。

而與液流儲能和易事特等企業(yè)的合作，屬于第一步。

2025年9月，隆基邁出了布局儲能業(yè)務(wù)的第二步——資本參股。隆基通過參股方式成為精控能源股東，屬于精控能源最新一輪融資的一部分，具體投資金額及持股比例尚未公開披露。

但是，我們可以從其股權(quán)穿透中，尋得一絲端倪。

企查查顯示，精控能源共有44位已知股東，其中受益所有人為加拿大籍的施敏捷。各股東實繳出資日期均為2023年11月7日。

從上表可以看出，精控能源的股東結(jié)構(gòu)特點呈現(xiàn)以下特點：

產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)：阿特斯、固德威、邁為股份等新能源領(lǐng)域上市公司通過旗下投資平臺持股，形成“光伏+儲能”協(xié)同生態(tài)。精控能源經(jīng)過幾輪融資，即將進入IPO倒計時，各路資本“占位投資”也將帶來豐厚的回報。

國資深度參與：蘇州高新投資、中車轉(zhuǎn)型升級基金等國資背景股東占比超15%，體現(xiàn)地方政府對儲能賽道的戰(zhàn)略支持。

員工持股平臺：蘇州精控旭睿、蘇州嘉欣旭睿等合伙企業(yè)覆蓋核心團隊，合計持股超10%，綁定長期發(fā)展利益。

精控能源或許不像垂直一體化頭部企業(yè)那般耀眼，但其在儲能領(lǐng)域的實力卻不容小覷。

精控能源是全球儲能系統(tǒng)集成頭部企業(yè)，連續(xù)五次入選彭博新能源財經(jīng)全球儲能一級廠商榜單，與華為、寧德時代等行業(yè)頭部企業(yè)并列。

其擁有31GWh自有產(chǎn)能，全球并網(wǎng)量超10GWh。核心技術(shù)覆蓋電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）、儲能變流器（PCS）等全鏈條，尤其在液冷儲能模塊化設(shè)計和長壽命系統(tǒng)優(yōu)化方面具有顯著優(yōu)勢。此次合作旨在通過資本紐帶快速補強儲能系統(tǒng)集成能力，推動“光伏+儲能”打包方案落地。

31GWh的儲能產(chǎn)能是什么概念？若以新能源電站15%～20%的配儲比例計算，該產(chǎn)能可滿足155GW至206.67GW裝機量的新能源電站配儲需求！

此次合作是隆基綠能在儲能賽道的關(guān)鍵落子。精控能源的1500V高壓液冷儲能系統(tǒng)、氫燃料電池技術(shù)，可與隆基的BC（背接觸）高效組件、綠氫業(yè)務(wù)形成技術(shù)協(xié)同，尤其在海外市場的本地化供應(yīng)鏈支持上具有戰(zhàn)略價值。

精控能源與其他儲能企業(yè)的不同之處，在于其擁有更全面的五維度解決方案，分別是：公共事業(yè)級儲能系統(tǒng)解決方案、工商業(yè)儲能系統(tǒng)解決方案、動力電源系統(tǒng)、氫燃料電池系統(tǒng)、戶用儲能。

值得注意的是，對于多數(shù)光伏企業(yè)而言，重點關(guān)注的是公共事業(yè)級、工商業(yè)級及戶用儲能解決方案，而對隆基來說，氫燃料電池系統(tǒng)也孕育著深度合作的商機。

下一步，隆基大概率將推進收購工作，實現(xiàn)對儲能生產(chǎn)線及相關(guān)技術(shù)的直接或間接掌控，打通“隆基中央研究院+自有生產(chǎn)線”的閉環(huán)，并結(jié)合戰(zhàn)略合作企業(yè)，在短期內(nèi)達成其布局儲能領(lǐng)域的目標。相關(guān)信息顯示，隆基正同步接觸儲能企業(yè)探討收購可能性，顯示其加速儲能布局的決心。

除此之外，隆基在2025年上半年間，接連成立三家全資子公司。

2025年4月，成立內(nèi)蒙古興安盟智儲新能源有限公司，注冊資本100萬元，由隆基綠能間接全資持股，經(jīng)營范圍涵蓋儲能技術(shù)服務(wù)、太陽能發(fā)電技術(shù)服務(wù)等。

2025年5月，成立武威儲威新能源有限公司，同樣為隆基綠能間接全資控股，注冊資本100萬元，業(yè)務(wù)包括儲能服務(wù)、新興能源技術(shù)研發(fā)等。

2025年9月，成立廣西柳州源儲新能源有限公司，注冊資本100萬元，由隆基綠能通過西安隆基新能源有限公司100%控股，主要從事儲能技術(shù)服務(wù)、合同能源管理等業(yè)務(wù)。

這三家全資子公司的布局，體現(xiàn)出隆基清晰的業(yè)務(wù)布局與戰(zhàn)略動向。

內(nèi)蒙古、甘肅（武威）風(fēng)光資源豐富，對應(yīng)子公司的核心業(yè)務(wù)或向集中式風(fēng)光儲場景傾斜。而廣西風(fēng)光資源整體呈現(xiàn)“有潛力、分布不均、特色鮮明”的特點，疊加其新能源汽車、機械制造等行業(yè)電力需求旺盛，對應(yīng)子公司的核心業(yè)務(wù)或向工商業(yè)儲能場景傾斜。

但無論如何，這些場景的解決方案，都是隆基的“拿手好戲”。在這些區(qū)域成立儲能子公司，無疑是為了強化其區(qū)域“光儲”戰(zhàn)略的落地推進。

動作頻頻的隆基，一連串布局儲能的操作，能否如愿提升儲能業(yè)務(wù)毛利率？現(xiàn)實顯然沒那么簡單。

挑戰(zhàn)猶存

遲到者的“內(nèi)卷”突圍戰(zhàn)

在2024年中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利普遍慘淡的背景下，陽光電源以110.36億元凈利潤一騎絕塵，遙遙領(lǐng)先于其他光伏企業(yè)。

回顧其2019年—2024年的凈利表現(xiàn)，不僅始終保持盈利，甚至在光伏下行周期沖擊最大的2023、2024年，更呈現(xiàn)出“逆市而行”的強勢增長態(tài)勢。

再觀察其業(yè)務(wù)財務(wù)結(jié)構(gòu)可見，2024年其儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入達249.59億元，收入占比高達32.06%；儲能系統(tǒng)主營利潤達91.58億元，超過光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備業(yè)務(wù)，毛利率更是高達36.69%。

由此不難看出，儲能業(yè)務(wù)對于亟須補充盈利點的隆基而言，不僅能補全其光儲一體化競標能力，更可帶來豐厚的毛利率。

然而，現(xiàn)實往往充滿挑戰(zhàn)。

在陽光電源、阿特斯、天合光能、晶科能源、晶澳科技等一眾早已布局儲能業(yè)務(wù)的光伏龍頭企業(yè)中，隆基無疑屬于“遲到者”。

梳理這些光伏龍頭企業(yè)布局儲能的時間節(jié)點可見，其布局跨度從4年前延伸至19年前……

陽光電源早在2006年就正式切入儲能領(lǐng)域，以逆變器業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)拓展至儲能賽道，2024年儲能出貨量已高達28GWh。阿特斯、天合光能均于2015年布局儲能業(yè)務(wù)。晶科能源2019年推出海外光儲一體化解決方案，2022年成立儲能科技公司，正加速自主電芯研發(fā)進程。

從客觀視角來看，這些深耕儲能領(lǐng)域多年的光伏企業(yè)，已優(yōu)先占據(jù)核心陣地并瓜分市場份額，推動儲能市場從藍海轉(zhuǎn)向紅海。

此時逆勢入局儲能，既是對企業(yè)戰(zhàn)略魄力的終極考驗，更離不開硬核且難以復(fù)刻的技術(shù)壁壘與資源整合能力。前有老牌玩家卡位封鎖，后有跨界勢力強勢入局，若非手握差異化技術(shù)王牌或規(guī)模化成本優(yōu)勢，想要在存量博弈中撕開市場缺口，必將引爆新一輪儲能行業(yè)的“內(nèi)卷” 絞殺戰(zhàn)，顛覆光伏江湖既有的競爭格局。

隆基能否殺出重圍、分享儲能紅利，仍是懸念叢生。

可以預(yù)見的是，這場戰(zhàn)役的最終結(jié)果，將直接決定其能否從“光伏單賽道巨頭” 跨越式躍升為 “綜合能源生態(tài)巨頭”。而儲能業(yè)務(wù)的毛利率水平，更將成為衡量其轉(zhuǎn)型成敗的核心分水嶺。這不僅關(guān)乎短期盈利表現(xiàn)，更左右其在綜合能源賽道的長期話語權(quán)。