2025年為新能源電價改革“元年”，行業(yè)格局與邏輯發(fā)生了翻天覆地的變化。上半年“531”節(jié)點(diǎn)引發(fā)行業(yè)激烈搶裝潮，非理性擴(kuò)張后，多地新光伏項(xiàng)目隨即陷入投資停擺的困境，行業(yè)陷入沉寂。

下半年政策端密集發(fā)力，9月更堪稱光伏政策月，消納保障、電網(wǎng)配套等領(lǐng)域的重磅政策相繼發(fā)布，各地136號文接連出臺，僅9月就有18省發(fā)布承接文件；與此同時，“力爭實(shí)現(xiàn)3.6億千瓦風(fēng)電光伏總裝機(jī)”的遠(yuǎn)期目標(biāo)明確，為行業(yè)注入長期信心。

政策暖意與市場現(xiàn)實(shí)的碰撞，行業(yè)矛盾與復(fù)雜性愈發(fā)凸顯。正因如此，光伏寒冬或許將呈現(xiàn)更長的調(diào)整周期。

但不可忽視的是，在密集政策的持續(xù)加持下，行業(yè)正逐步具備觸底反彈的條件，一個全新的發(fā)展周期已在醞釀之中。

就近消納，創(chuàng)造新的市場空間

當(dāng)前光伏電站已告別“政策紅利驅(qū)動”的“香餑餑”時代，棄風(fēng)棄光現(xiàn)象再度抬頭。此時，負(fù)荷的穩(wěn)定性、可及性與溢價能力，已成為決定新能源項(xiàng)目收益的核心標(biāo)尺。

從政策端看，行業(yè)導(dǎo)向清晰變化：新能源開發(fā)不再是孤立的發(fā)電項(xiàng)目，而需要與電力系統(tǒng)等多元融合，向集成應(yīng)用方面升級。

綠電直連是典型代表。其核心是新能源發(fā)電“點(diǎn)對點(diǎn)”直供用戶，減少中間環(huán)節(jié)降低損耗，也為電價談判提供更大空間。

各省正在陸續(xù)推出相關(guān)政策文件，體現(xiàn)出負(fù)荷優(yōu)先的導(dǎo)向。江蘇省2月最先開始試點(diǎn)，覆蓋常州、蘇州、鹽城三市，由電網(wǎng)企業(yè)統(tǒng)一規(guī)劃建設(shè)綠電專線連接新能源電池企業(yè)，企業(yè)名單中包括寧德時代、阿特斯等；云南重點(diǎn)支持綠色鋁、硅光伏、新能源項(xiàng)目直連；河北省優(yōu)先支持算力、鋼鐵、水泥等重點(diǎn)行業(yè)等。

青海、陜西、山東、寧夏等?。▍^(qū)）也相繼發(fā)布綠電直連政策，具體如下：

目前相關(guān)政策還不夠明晰，以及經(jīng)濟(jì)層面及技術(shù)層面等存在問題，具體細(xì)則需要很大篇幅討論，在這里不做過多展開?？梢钥隙ǖ氖牵G電直連試點(diǎn)項(xiàng)目正在推進(jìn)，未來還有很長的路要走。

9月發(fā)布的政策中還重點(diǎn)提到了零碳交通。光伏+交通作為光伏融合的熱門領(lǐng)域之一，其已超越單一項(xiàng)目建設(shè)，指向光儲充用綜合能源系統(tǒng)升級。包括能源央企，交通企業(yè)等多方在推進(jìn)，如國家能源集團(tuán)截至今年5月底已成功投運(yùn)大同、豐城、方家莊、織金、開遠(yuǎn)等五個換電重卡項(xiàng)目，累計(jì)售出綠電4024萬千瓦時。這種模式將綠電直接用于交通領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)就地消納，解決分布式光伏上網(wǎng)不穩(wěn)定、消納難的問題。

對于大基地而言，未來會更加注重其與周邊產(chǎn)業(yè)的融合、與生態(tài)保護(hù)的結(jié)合以及對電網(wǎng)的支撐能力，實(shí)現(xiàn)效益疊加。

例如，內(nèi)蒙古首個跨盟市合作保障性新能源項(xiàng)目即阿電入烏區(qū)域互濟(jì)新能源項(xiàng)目，通過與烏海市企業(yè)簽訂綠電中長期協(xié)議，既滿足當(dāng)?shù)仄髽I(yè)需求，也為阿拉善新能源消納開辟新通道。

以綠電制氫氨醇為代表的多能轉(zhuǎn)換技術(shù)應(yīng)用也是就近消納的重點(diǎn)方向。以新能源發(fā)電—電解水制氫—?dú)淠芎铣砂碑a(chǎn)業(yè)一體化模式，實(shí)現(xiàn)新能源就地消納和資源綜合利用，遠(yuǎn)景科技集團(tuán)在赤峰打造的全球規(guī)模最大的綠色氫氨項(xiàng)目就是典型案例。

本質(zhì)上，新能源投資邏輯從“跟著資源走”到“盯著負(fù)荷找”的轉(zhuǎn)變，并非政策驅(qū)動的臨時調(diào)整，而是行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張期進(jìn)入質(zhì)量競爭期的必然選擇。不過，上述消納方式要真正起效并批量應(yīng)用仍需時間，其進(jìn)程將直接取決于技術(shù)的發(fā)展與完善。

價格引導(dǎo)，挽救過度內(nèi)卷的局面

在光伏電站收益邏輯轉(zhuǎn)變的同時，上游“反內(nèi)卷”也在加速推進(jìn)。當(dāng)前，價格引導(dǎo)是行業(yè)緩解過度內(nèi)卷的重要手段，而判斷行業(yè)價格觸底反彈的核心信號，需聚焦硅料環(huán)節(jié)。

畢竟硅料環(huán)節(jié)主導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局。

政策推動下，9月光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格延續(xù)反彈態(tài)勢，成為2022年降價潮后最強(qiáng)單季表現(xiàn)，三季度平均漲幅近35%，且漲價動能主要集中在上游環(huán)節(jié)。

硅料：

供需格局迎實(shí)質(zhì)性改善契機(jī)

截至9月底，致密料交易均價達(dá)到51元/kg，單月上漲10.9%，年內(nèi)漲幅達(dá)到30.8%；顆粒硅均價為49元/kg，單月漲幅6.5%，年內(nèi)漲幅達(dá)到36.1%。

其漲價邏輯源于法規(guī)與協(xié)定約束下生產(chǎn)商的主動調(diào)價，但需注意，當(dāng)前簽單量仍處低位，庫存壓力未緩解，后續(xù)行業(yè)或有進(jìn)一步動作。

《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等國家標(biāo)準(zhǔn)于9月16日公開征求意見，并計(jì)劃在發(fā)布12個月后實(shí)施。硅業(yè)分會預(yù)測稱，隨著該標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，完成有序調(diào)整后的硅料產(chǎn)能預(yù)計(jì)將與已建成的裝置產(chǎn)能相比減少31.4%，能夠推動硅料供需格局實(shí)質(zhì)性改善。

硅料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能整合方案正在暗中推進(jìn)。協(xié)鑫近期最大的一個募資動作即募集54.46億港元，部分資金預(yù)計(jì)將投入到供給側(cè)改革儲備資金中，推進(jìn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性整合。10月10日，其海外資本的23.34億港元首批款項(xiàng)已到賬。

硅片：

三季度反彈幅度顯著

N型182-183.75mm尺寸硅片目前交易均價為1.35元/片，單月上漲8%，年內(nèi)上漲28.6%；

182*210mm尺寸N型硅片均價為1.4元/片，年內(nèi)累計(jì)上漲25%；N型210mm交易均價上漲至1.7元/片，單月上漲6.3%，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到21.4%。硅片在二季度大幅下跌27.7%，三季度上漲40.1%。

電池片：

上游傳導(dǎo)驅(qū)動漲價，下游觀望抑制成交

三種電池片規(guī)格價格分別單月上漲8.5%、1.8%、6.9%。總體看，電池片環(huán)節(jié)一季度上漲12.4%，二季度下跌21.4%，三季度上漲22.5%。

其漲價主要受上游成本傳導(dǎo)帶動，但因下游組件大廠多持觀望態(tài)度，近期成交量偏低。

組件：

漲不動

9月TOPCon組件交易均價小幅上漲0.43%，漲至0.693元/W。HJT組件交易均價無變化。

在投資光伏電站成為負(fù)擔(dān)的情況下，組件如今的處境可想而知，也給行業(yè)反內(nèi)卷落實(shí)力度蒙上一層不確定性。

9月，市場傳出某企業(yè)因低價競標(biāo)等問題被全環(huán)節(jié)踢出自律公約，相關(guān)公司緊急發(fā)布澄清公告。

此前專利戰(zhàn)激烈的隆基綠能與晶科能源，也于9月發(fā)布聯(lián)合聲明達(dá)成專利訴訟和解。龍頭企業(yè)的“握手言和”，既體現(xiàn)了知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的行業(yè)共識，也釋放出以技術(shù)助力行業(yè)洗牌、緩解內(nèi)卷的明確信號。整體來看，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”策略正逐步落地見效。

撕掉出海底線，減少海外“內(nèi)卷式”競爭

在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈“反內(nèi)卷”推進(jìn)的同時，海外市場的“內(nèi)卷式”競爭或許也將迎來關(guān)鍵調(diào)控。

十年前，出口退稅曾挽救初興的中國光伏產(chǎn)業(yè)；如今，中國光伏已在全球市場占據(jù)絕對話語權(quán)，不需依靠退稅來獲得海外市場競爭力，更不能一味補(bǔ)貼海外市場。

所謂出口退稅，本質(zhì)是退還商品國內(nèi)繳納的間接稅，卻一度成為部分企業(yè)低價競銷的底線，理論上已經(jīng)虧錢了，就靠13%的退稅維持，這也是產(chǎn)能無法出清的原因之一。

2024年11月，財政部和國家稅務(wù)總局明確，將光伏、電池、銅鋁等出口退稅率由13%下調(diào)至9%。這被行業(yè)解讀為“去產(chǎn)能”的關(guān)鍵舉措。

根據(jù)業(yè)內(nèi)分析師測算的數(shù)據(jù)，退稅率從13%降到9%，在產(chǎn)業(yè)鏈均面臨虧損的窘境下，只能由下游承擔(dān)，若按照出口組件價格0.75元/w計(jì)算，則價格需要提升0.02-0.03元/w才能進(jìn)行對沖。

這種沖擊正是政策調(diào)控的目標(biāo)之一：通過退稅減少倒逼價格回升，遏制“內(nèi)卷式”出口。一方面，直接淘汰“及格線以下”的低效廠商，加速落后產(chǎn)能退出或向海外轉(zhuǎn)移；另一方面，倒逼企業(yè)加大降本研發(fā)投入，推動新技術(shù)快速落地產(chǎn)線。

今年7月初，市場有傳言將光伏電池、組件出口退稅率將從9%下調(diào)至0%，引發(fā)大家對光伏市場前景的擔(dān)憂。

彼時，SMM調(diào)研一線企業(yè)了解，組件出口退稅取消相關(guān)事宜進(jìn)入暫停期，正式通知尚未官方公告，預(yù)期可能在今年10月到明年1年會有結(jié)果。

近期來自伍德麥肯茲的一份分析報告顯示，從2025年第四季度開始，全球光伏及儲能設(shè)備采購成本預(yù)計(jì)上漲約9%。中國取消光伏組件、儲能系統(tǒng)13%的增值稅出口退稅，這一政策調(diào)整將通過供應(yīng)鏈傳導(dǎo)至全球市場。

來源：伍德麥肯茲官網(wǎng)，翻譯器翻譯

目前尚未有官方消息加以證實(shí)，但無論是逼迫企業(yè)從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向價值戰(zhàn)，還是避免再次陷入反傾銷反補(bǔ)貼旋渦，讓中國真正受益，取消出口退稅已成必然。

對中國企業(yè)而言，出口成本增加、利潤空間壓縮將加速行業(yè)洗牌，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存；對全球市場而言，這標(biāo)志著光伏超低價運(yùn)行時代將終結(jié)，海內(nèi)外開發(fā)商“白菜價”采購的日子一去不返。

那么，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的矛盾究竟是激化還是緩解？

制造端因成本上升產(chǎn)生的漲價需求，與電站端壓縮設(shè)備造價的訴求形成博弈，這種對抗短期內(nèi)難以化解。

從政策導(dǎo)向及長期看，資本市場逐利、地方政府補(bǔ)貼催生的光伏泡沫，正在“反內(nèi)卷”組合拳中逐步消散，市場份額將向技術(shù)強(qiáng)、成本控制優(yōu)的頭部企業(yè)集中。

光伏行業(yè)或?qū)⒂|底反彈。

當(dāng)行業(yè)完成結(jié)構(gòu)性修正，“剩者為王”的格局形成后，存活企業(yè)將擁有更強(qiáng)的產(chǎn)品定價權(quán)，獲得合理利潤反哺研發(fā)與品牌建設(shè)，最終推動光伏產(chǎn)業(yè)真正實(shí)現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展。這既是一場殘酷的淘汰賽，也是產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。