珠海银隆股东风波未平 追逐储能行业风口

4月29日，银隆新能源股份有限公司（下称“银隆新能源”）方面发表声明，披露大股东骗取国家财政资金的细节，称公司于2013年9月收到珠海市金湾区三灶镇财政所科技扶持资金1.123 亿元，但该笔扶持资金在3天后就被大股东转移到其所控制的子公司，经公司核实，无法查实扶持项目对应的设备、产能等。

银隆新能源大股东职务侵占一事从去年底至今持续发酵，在这个过程中，涉及侵占金额也从一开始的10亿元，逐渐上升到现在的14亿元。值得注意的是，在这起事件中，创始人魏银仓和董明珠的纠纷尤为令人关注。

银隆新能源“内斗”一事引发市场热议。有业内人士认为，银隆新能源主要技术路线为“钛酸锂路线”，在行业属于小众市场，这可能是引发高管意见不合的导火索。在公开宣传中，银隆新能源仍以钛酸锂电池为核心技术，但却逐渐开始“涉足”其他电池路线。

对于公司未来电池技术发展的路线，银隆新能源电池总工程师谢墨告诉《中国经营报》记者，“目前公司专注于新能源客车市场，除了主打钛酸锂电池以外，现在也在进行高镍三元锂电池、固态电解质电池以及燃料电池等技术研发。”

银隆股东风波未平

魏银仓侵占公司财产案肇始于去年。去年11月13日，银隆发布公告称，公司原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌通过不法手段，侵占公司利益超过10亿元。银隆新能源方面表示，目前涉及的三起民事案件已召开庭前会议，将于近期正式开庭审理。

从名不见经传的锂电公司到明星企业，珠海银隆自董明珠收购以来，在3年间时间经历了跌宕起伏。一位业内分析人士告诉记者，董明珠曾认为银隆新能源是“埋在沙子里的金子”，但目前来看银隆新能源可能就只是沙子，银隆新能源并没有当初魏银仓说的那么“值钱”。

董明珠曾公开表示看好钛酸锂技术，但钛酸锂技术在动力电池行业内却是一项“冷门”技术，因为市场份额低也不被业内看好。据高工产业研究院(GGII)数据，2018年全国磷酸铁锂电池装机电量约21.57GWh，同比增长20%；三元电池装机电量约30.70GWh，同比增长92%；钛酸锂电池装机电量约0.50GWh，同比下降13%。在三者中，仅钛酸锂电池装机电量出现下降，占比仅为0.94%。

4月29日，珠海格力电器（000651.SZ）在披露年报的同时，还披露了与银隆新能源的关联情况。2018年格力电器与银隆新能源实际发生的日常关联交易总金额为29.27亿元，相比于2017年的19.4亿元提升了50.88%，其中向银隆新能源所属的子公司采购新能源车辆和储能设备共2.72亿元，销售智能装备和大巴空调共26.53亿元。

针对业务布局和营收情况，银隆新能源市场部人士在接受本报记者采访时表示，“目前公司的营收情况主要由新能源客车业务和储能业务构成，2018年总营收为103亿元，超过90%的营收由新能源客车业务贡献。”

早在2016年格力电器拟收购银隆时，曾向投资者承诺，2016年、2017年、2018年的净利润分别不低于7.2亿元、10亿元及14亿元。而据格力电器公告显示，银隆新能源2016年营业收入为78.98亿元，净利润为8.36亿元，2017年营业收入为87.52亿元，净利润却仅为 2.7亿元。

为何银隆新能源营收上升而净利润不增反减？中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林向记者分析，目前国内新能源汽车发展在很大程度上依赖补贴，从一些上市公司公开披露的信息看，所收到的政府补贴远超净利润，甚至是后者的两三倍。因此在补贴进一步滑坡的情况下，对包括珠海银隆新能源客车在内的新能源汽车公司的发展带来了巨大挑战，即直接影响其定价、销售及利润。

涉足其他技术路线

据谢墨介绍，银隆新能源目前拥有全球最大的钛酸锂材料生产基地，通过纳米化工艺与结构控制技术相结合，合成了高相纯度的银隆钛材料，独特的颗粒形貌及尺寸设计，优化了钛酸锂材料的电化学性能，目前，银隆新能源建立起依托钛酸锂电池为核心的新能源全产业链。

在行业内，钛酸锂几乎成为银隆新能源的标签，谈钛酸锂必谈银隆新能源。然而，银隆新能源虽多次强调钛酸锂电池技术的优势，另一方面却已逐渐“涉足”三元锂等其他电池技术路线。

2018年5月，银隆最大新能源电池生产基地落户成都产业园，该基地不仅生产动力电池，同时还配套银隆的电池技术研究院，研发方向主要包括钛酸锂电池、三元电池、钛铁锂电池、三元硅碳电池、固态电解质电池以及燃料电池等。

由于成本较高，能量密度相对较低等劣势，钛酸锂电池一直难以获得除新能源客车以外的客户订单，这也限制了银隆新能源的发展。

谢墨告诉本报记者，“钛酸锂电池比较贵的原因主要是因为负极材料，钛是一种稀有金属，比镍或者石墨的价格要高，不可能跌破到石墨极电池的价格，所以比起石墨极电池至少要贵50%左右，另外还有工艺的成本，钛酸锂对水的敏感性很高，在制造工艺上需全程控湿。”

真锂研究首席分析师墨柯指出，“钛酸锂电池其实是小众市场，并不能消化大规模的产品生产，也不能支撑企业业绩持续保持高增长”。他进一步指出，珠海银隆重点发展的钛酸锂电池的性能实际上更适合发展储能，未来在这一领域也有发展前景，不过目前储能市场还未成形，短时间还不能有所见效。

据上述银隆新能源市场部人士透露，储能业务从去年开始起步，很受公司重视，主要由公司六大研究院之一的奥钛国际储能研究院进行研发，今年储能业务的营收目标是5亿元。

钛酸锂电池的储能“前景”

不可忽视的是，银隆新能源主营的钛酸锂电池拥有安全稳定性好、快充性能优异、循环寿命长、耐宽温性能良好等诸多优点，却因为比能量密度低和成本高这两大特性影响到其在电动汽车领域的应用前景。

钛酸锂电池在动力电池领域优势不显，但在对能量密度要求较低的储能领域却有较广阔的前景。银隆新能源奥钛国际储能研究院院长李璟指出，钛酸锂超长的循环寿命、低温性能以及三到六倍的高倍率充放电性能，在应用市场上有独特的竞争力。

最初的钛酸锂电池是以满足电动汽车动力电池需求而开发的，虽然国际上先进的钛酸锂电池企业已经开始涉足电力储能领域，但还没有出现专门为规模储能应用设计开发的钛酸锂电池。

在钛酸锂现在及未来的储能应用场景中，李璟进行举例，“可以想象一下电动车充电只需要6分钟甚至更短时间；或者想象奥钛的钛酸锂电池可以像超级电容一样工作，但用户只需要支付锂电池的价格；我们的储能系统目前在北欧高寒地区销售得非常好，因为有卓越的低温性能。”

中国电力科学研究院储能电池本体研究室主任杨凯认为，钛酸锂电池成本高的根源在于材料，钛酸锂电池用的是纳米材料，材料合成工艺和电池制备工艺复杂。

因此，钛酸锂电池要实现大规模储能应用，需要在现有的电动汽车用钛酸锂电池的基础上进行技术重构，包括材料体系、电池设计、生产工艺等方面的技术重构。在保证钛酸锂电池长寿命本征特性的同时，大幅降低成本，从而满足储能应用需求为目标。